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2010年十大金股 6大券商推策略,最高看到4600点
总裁班,CEO课程,EE高层管理教育,经理人培训   2009-11-23 15:55:05 作者:2010年股市分析 来源:十大金股名单 文字大小:[][][]

中原证券:2010年年度A股市场投资策略
    一半是火焰:国内宏观经济自主复苏、难以出现二次探底;上市公司的盈利增速回升态势明显,预计2010年可比增速达到21%-28%;在适度宽松货币政策完全退出之前,市场流动性仍显宽裕;通胀预期与人民币升值预期,对指数的进一步走强提供有力的支撑。我们认为,目前估值合理的A股市场仍有继续提升的空间。在机构观点趋于一致的情况下,春季行情有望提前。
    一半是海水:担忧在"保增长"告一段落之后,积极政策的提前退出造成对经济扶持减弱,进而对市场走势形成负面影响;我们同样担忧全流通对A股市场估值体系带来的冲击,限售股的减持行为对市场上行造成压力;此外,考虑到创业板以及传闻中的大盘股IPO,A股市场融资正常化目前才刚刚开始。
    A股市场点位与趋势:预计2010年上证综指运行区间为2600点至4500点,分别对应2010年动态市盈率15.6倍至27.1倍。在经济复苏加速、通涨预期上升而积极政策没有出现根本性转折之前,我们对市场持乐观的态度。而在股价充分反映宏观经济复苏、流动性明显回落之后,我们建议投资者要回避市场可能出现的中期调整。

    双主题选股
    确定增长的行业+适当的主题:在国内经济有望平稳增长的背景下, A股市场的投资策略将由寻找拐点与高弹性回归至稳定增长的品种。另一方面,"调结构"提上日程,新兴战略性行业可能得到政策与资金扶持;上海世博会即将召开,相关概念股有望受益,我们预计其中均孕育着大量的主题投资机会。
    行业配置:超配:银行、汽车、保险、机械、传媒、百货零售、食品饮料、地产;标配:有色、煤炭、医药、农业、家电、石化、化工、石油天然气、服装纺织、IT、造纸、证券、通讯设备、电子信息;低配:钢铁、电力、交通运输、电信运营。
    主题投资:新兴战略性行业、上海世博概念。
    风险提示:政策的提前调整;市场融资节奏与规模超预期。
    十大价值型金股
    招商银行(600036)、中国太保(601601)、金融街(000402)、中国重汽(000951)、徐工机械(000425,)、西山煤电(000983)、鞍钢股份(000898)、中兴通讯(000063)、上海机场
    十大成长型金股
    北京银行(601169)、华业地产(600240)、三九医药(000999)、金发科技(600143)、新安股份(600596)、东软集团(600718)、平高电气(600312)、上海建工(600170)、锦江股份(600754)、新世界(600628)。

国金证券:2010年沪指有望冲击4000点
    国金证券认为,如果明年实体经济的恢复低于预期,货币政策正常化的过程偏于迟滞,会导致通胀预期与人民币升值预期再次上升。在流动性再次泛滥的情况下,将形成对具有金融属性资产的反复追逐。在这一主题下,最好的配置是房地产和资源品行业。另外,由于中国人口老龄化逼近,将催生对医疗服务和保险、旅游的需求,因此这几个行业也值得长期看好。

中金公司:2010年享受业绩增长的惊喜
    而在行业选择上,中金公司建议超配保险、地产及内需中的周期性行业,重点推荐了保险、房地产、煤炭、工程机械以及零售业。该报告所推荐的上市公司有中国平安(601318)、中国太保、招商地产(000024)、金地集团(600383)、保利集团、西山煤电、平煤股份(601666)、三一重工(600031)、中联重科(000157)、大商股份(600694)、合肥百货(000417)、广州友谊(000987)、百联股份(600631)。

莫尼塔:2010年A股最高点在4400-4600点
    乱夜未央之站在何处:在新均衡下,A股已经站在新起点,即:国内经济领先指标将要阶段性筑顶。但是历史经验显示,经济领先指标筑顶后六个月内股指有正收益是高概率事件;乱夜未央之走向何方:中性情景下,2010年全市场盈利将同比增长25%以上,2011年也有望达到20%左右。此外,2010年净流入市场资金有望达到1.7万亿。这两个因素共同作用下,市场基本面的"中值底"将会抬升至沪深300指数3700-3800点区间,而最高点则对应在4400-4600之间。

高盛中国:2010年A股回报率集中在一四季度
    2010年中国央行将累计上调名义基准利率81个基点,每次27个基点,其中首次加息很可能在2010年二季度出现。投资者不必对加息周期感到担忧。一方面加息是"退出策略"的一部分,另一方面利率市场在一定程度上已消化了流动性收紧的因素。而最重要的是,假设其他条件不变,在经济增长稳健的背景下,实行旨在遏制通胀压力的加息举措,不太可能损害股市的上行走势。

瑞信:2010年虽非熊市市场上涨空间有限
    瑞士信贷亚洲首席经济分析师陶冬和中国研究部主管陈昌华就2010年的经济形势和市场策略进行了阐述。他们认为,2010年的市场环境可能跟2001-2002年非常相似,市场不会走熊但上涨空间有限。
    陶冬认为,中国经济的短期走势较为乐观,但中期可能面临意想不到的困难,目前国际社会对人民币升值施压也是非常愚蠢的。他表示,今年三季度经济数据的看点并不是GDP增加了多少,而是房地产投资的大幅加快。四季度的出口形势会好起来,12月份的出口有望实现15%-20%的增长。从短期来看,中国经济是比较乐观的。
    但他同时也指出,今年前9个月的信贷规模高达8.7万亿元,这无论是在国内还是国外近代史上都是前所未有的,由此产生的流动性过热问题极其严重。国内银行在这轮金融危机中并未受到太大冲击,因此中国经济复苏快一点是正常的。但中国与外国受伤的程度不同,却吃了同样剂量的药,从而催生了房地产等资产泡沫,实体经济面临虚拟化问题,这非常令人担心。如果处理不好这个问题,中国可能跟美国、日本一样,被同一块石头绊倒。
    在人民币汇率问题上,陶冬还指出,迫使人民币升值是"三流"经济学家的观点。人民币如果升值,会使本来已经过热的流动性变得更加疯狂,一旦资产泡沫由此全面爆发,国内宏观调控势必更加严厉,接下来就是经济掉头向下。这种演绎无论对国内还是对国外都是非常不利的,毕竟中国目前已经是世界第二大经济体,影响力不可同日而语。
    陈昌华则从市场的驱动力方面进行了阐述。他认为,在国内消费真正启动之前,中国经济增长的长期驱动力还是不太明确的,这可能会妨碍中国市场的表现。他指出,目前有三个方面的问题值得关注:一是地方政府在快速增长的基础设施投资过后,面临着沉重的债务负担,整体规模可能达到GDP的三分之一。由于地方政府不能自主提高税率,唯一弥补财政空虚的手段就是卖地。这种情况将使得明年申批太多的基建项目变得不太可能,因此投资增速可能放缓。二是一线城市房地产价格飞涨,可能导致政策风险。三是分配不均匀,这将成为启动内需的主要制约因素。陈昌华认为,明年的市场环境可能会非常近似于2001-2002年,在这两年中,中国已经从金融危机中复苏并实现正常增长,但增长的长期驱动力仍然不明朗。他表示,2010年不应该是一个熊市,但上涨空间有限。

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